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 ITISSALAT AL MAGHRIB (IAM)

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YAT
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MessageSujet: Re: ITISSALAT AL MAGHRIB (IAM)   Lun 8 Nov - 9:56

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YAT
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MessageSujet: Re: ITISSALAT AL MAGHRIB (IAM)   Lun 8 Nov - 10:39

Pelican a écrit:


Cliquer pour la télécharger : Flash IAM de BKB novembre 2010
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DaRk-H



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MessageSujet: Re: ITISSALAT AL MAGHRIB (IAM)   Lun 8 Nov - 14:14

MAROC TELECOM : Des réalisations trimestrielles supérieures à nos prévisions

Fait : Publication des résultats trimestriels 2010.

Analyse : A fin septembre 2010, MAROC TELECOM draine des revenus consolidés de M MAD 23 710,0, en hausse de 5,8% comparativement à pareille période en 2009 (+2,9% à périmètre comparable) et ce, en dépit de l’exacerbation continue du contexte concurrentiel. Au 3ème trimestre 2010, les revenus du Groupe ressortent en amélioration annuelle de 5,2% (+2,7% par rapport au T2 2010) à M MAD 8 245 (Vs nos prévisions de M MAD 7 758). Cette performance est essentiellement redevable à l’élargissement de 17,3% de la base clients du groupe qui s’élève à 25,1 millions d’usagers au 30 septembre 2010 et à l’expansion des revenus de SOTELMA.

L’activité Maroc génère 82,7% du chiffre d’affaires consolidé du Groupe avec des revenus de M MAD 19 618 (+1,9% par rapport à fin septembre 2009). Par segment, le Mobile enregistre une hausse de 9,6% de son activité à M MAD 17 851,0, profitant de (i) l’accroissement de 9,8% du parc d’abonnés à 16,7 millions de clients, (ii) l’appréciation de 1,1% de l’ARPU à MAD 95 et (iii) la hausse de 4,1% du MOU à 51 minutes. De leur côté, les activités Fixe et Internet accusent une baisse de 8,9% à M MAD 6 400, consécutivement à la forte concurrence exercée par le Mobile et à la réduction du prix des liaisons louées par le fixe au mobile de MAROC TELECOM. Sur le Fixe, le parc affiche une quasi-stagnation à 1,227 millions de clients tandis que sur Internet, le nombre d’usagers augmente de 1,7% à 481 000 lignes.

Les filiales africaines continuent d’évoluer favorablement, comme en atteste la bonne orientation de leurs activités à fin septembre 2010 : +6,9% pour MAURITEL à M MAD 894, +9,0% pour ONATEL à M MAD 1 368 et +457,4% pour SOTELMA à M MAD 1 126. En revanche, GABON TELECOM affiche un repli de 8,9% de ses revenus à M MAD 787. Enfin, et après le désengagement de la filiale MVNO en France, le chiffre d’affaires de MOBISUD Belgique ressort à M MAD 28, en baisse annuelle de 73,3%.

Sur le plan opérationnel et face à la hausse des amortissements liée à l’importance du programme d’investissements mené par le Groupe, le résultat d’exploitation ressort en hausse limitée de 3,5% à M MAD 10 505, fixant la marge opérationnelle à 44,3% contre 45,3% une année auparavant. Pour le seul 3ème trimestre 2010, le REX consolidé affiche une augmentation annuelle de 6,6% (+10,8% par rapport au T2 2010) à M MAD 3 838 (contre nos prévisions de M MAD 3 661). S’agissant des filiales, le redressement du REX de SOTELMA (M MAD 144 contre M MAD –20 au T3 2009) et la progression de 48,8% de celui d’ONATEL (M MAD 360) ont permis de compenser les contre-performances opérationnelles de MAURITEL (-4,5% à M MAD 284) et de GABON TELECOM (-19,5% à M MAD 70).

Sur le plan des perspectives, le Senior Management de MAROC TELECOM table sur un maintien du leadership et des marges tout en préservant la croissance par l’investissement et le développement des filiales.

Conclusion : Sur la base de ces résultats trimestriels globalement satisfaisants et dans l’attente d’un réajustement à la hausse de nos prévisions, nous maintenons une opinion favorable sur le titre MAROC TELECOM.

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Pelican



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MessageSujet: Re: ITISSALAT AL MAGHRIB (IAM)   Lun 8 Nov - 20:52

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MessageSujet: Re: ITISSALAT AL MAGHRIB (IAM)   Lun 27 Déc - 9:02

MAROC TELECOM : Finalisation de l’opération d’acquisition de GABON TELECOM

Fait : Signature d’une convention avec l’Etat gabonais.

Analyse : MAROC TELECOM vient de signer une convention avec l’Etat gabonais pour la finalisation du processus de cession de 51% du capital du Groupe GABON TELECOM.
Suite à cet accord qui stipule l’achèvement des opérations de closing, en particulier, la restructuration financière de l’entreprise, la réalisation de pré-requis juridiques et du plan social pris en charge par l’Etat Gabonais ainsi que la compensation de différentes dettes et créances, MAROC TELECOM a versé le solde du prix, soit M EUR 34,7, en sus des M EUR 26,3 payés initialement.
Rappelons que lors du lancement de la privatisation de GABON TELECOM en 2006,l’opération avait fait l’objet de protestations de la part du syndicat des travailleurs qui avait porté l’affaire en justice pour demander, sans succès, l’annulation de la cession.

Conclusion : La finalisation de cette opération devrait permettre à MAROC TELECOM de mieux tirer profit de ses participations africaines, appelées désormais à jouer pleinement leur rôle de relais de croissance.

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MessageSujet: Re: ITISSALAT AL MAGHRIB (IAM)   Ven 28 Jan - 19:12

MAROC TELECOM : BENIN TELECOM, nouvelle cible africaine dans le portefeuille des participations

Fait : MAROC TELECOM adjudicataire provisoire de BENIN TELECOM

Analyse : Selon la presse béninoise, MAROC TELECOM a été déclarée adjudicataire provisoire de BENIN TELECOM. Le montant de l’opération, qui concerne 51% du capital, s’élèverait à CFA 26 Md (soit près de M MAD 445) et serait ainsi inférieur au minimum initialement fixé par le Gouvernement béninois ; MAROC TELECOM ayant proposé la meilleure offre financière.
Signalons que BENIN TELECOM offre des produits compatibles avec les standards internationaux tels que l’ADSL et le CDMA et que le Groupe est également actif aussi bien sur la téléphonie fixe que Mobile (à travers LIBERCOM) ainsi que dans l’Internet (via KANAKOO).

Conclusion : La concrétisation de cette transaction devrait permettre à MAROC TELECOM de renforcer sa présence africaine appelée à devenir le fer de lance de son développement à moyen terme.

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MessageSujet: Re: ITISSALAT AL MAGHRIB (IAM)   Ven 4 Fév - 10:15

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MessageSujet: Re: ITISSALAT AL MAGHRIB (IAM)   Lun 21 Fév - 23:09

MAROC TELECOM


Des résultats supérieurs aux attentes :


  • Près de 26 millions de clients, en hausse de 19%,
  • Hausse des résultats consolidés de l’année 2010 :

    • Chiffre d’affaires : + 4,3% à 31,7 milliards de dirhams,
    • Résultat opérationnel : +2,3% à 14,3 milliards de dirhams, soit 45,3% de marge,
    • Résultat net part du groupe : +1,2% à 9,5 milliards de dirhams,
    • Dette nette du groupe Maroc Telecom : 4,3 milliards de dirhams, soit 0,2 fois l’EBITDA annuel,
    • Proposition de distribution de 100% du résultat distribuable, soit
      un dividende de 10,58 dirhams/action, en hausse de 2,6% et représentant
      un rendement de 6,8%*.



Perspectives pour l’année 2011 :


  • Légère croissance du chiffre d’affaires,
  • Maintien d’une rentabilité élevée.
A l’occasion de la publication de ce communiqué, Monsieur
Abdeslam Ahizoune, Président du Directoire a déclaré : « Le groupe Maroc
Telecom dépasse une nouvelle fois ses objectifs opérationnels et
financiers. Ses revenus ont crû de manière significative et ses marges
ont été maintenues à un niveau élevé. Cette performance, inscrite dans
un contexte concurrentiel intense, est le fruit d’importants
investissements dans la qualité des services et des réseaux. Ces
efforts, associés à l’innovation de ses offres qui ont séduit et
fidélisé encore plus de clients, confortent le leadership incontestable
du groupe sur l’ensemble de ses activités. »

* Sur la base du cours au 18 février 2011 (154,50 MAD)


Pour plus d'information, ci-après :
* Le communiqué de presse (Version française, Version Anglaise)
* La présentation aux analystes (Version française, Version Anglaise)
* La Webcast (Version française, Version Anglaise)
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DaRk-H



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MessageSujet: Re: ITISSALAT AL MAGHRIB (IAM)   Mar 22 Fév - 20:43

MAROC TELECOM : Des résultats annuels 2010 en ligne avec nos prévisions

Fait : Publication des résultats annuels 2010.

Analyse : MAROC TELECOM a évolué au cours de l’année 2010 dans un environnement marqué par une poursuite de l’exacerbation de la concurrence, plus particulièrement sur le segment Mobile suite à l’entrée en service de la troisième licence GSM de WANA.
En dépit de cette situation, la filiale marocaine du Groupe VIVENDI parvient à dégager un chiffre d’affaires consolidé de M MAD 31 655,0 (+4,3% par rapport à 2009), capitalisant essentiellement sur la poursuite de la croissante du marché national des télécoms (élargissement de 18,5% du parc global d’abonnés à 32 millions d’usagers à fin 2010, soit un taux de pénétration de 101,5%) et la montée en puissance des filiales africaines (dont la contribution dans les revenus du Groupe s’élève à 17,7% en 2010 contre 15,5% une année auparavant et 12,8% en 2008)
L’activité Maroc génère 82,7% du chiffre d’affaires consolidé du Groupe avec des revenus de M MAD 26 191,0 (+1,7% par rapport à 2009). Par segment, le Mobile enregistre une hausse de 4,3% de son activité à M MAD 19 670,0, profitant de (i) l’accroissement de 10,6% du parc d’abonnés à 16,9 millions de clients, (ii) la baisse de 4,5 points du churn à 29,0% et (iii) le maintien de l’ARPU et du MOU à des niveaux toujours élevés, soit respectivement MAD 93 et 52 minutes. Notons également que ce segment a été dynamisé par la progression de 25% du chiffre d’affaires non voix, représentant désormais 10,5% de la facture moyenne contre 8,7% à fin 2009.
De leur côté, les activités Fixe et Internet accusent une baisse de 8,6% à M MAD 8 507, consécutivement à la forte concurrence exercée par le Mobile et à la réduction du tarif des liaisons louées par le fixe au mobile de MAROC TELECOM. Sur le Fixe, le parc affiche une quasi-stagnation à 1,231 millions de clients tandis que sur Internet, le nombre d’usagers augmente de 5,4% à 497 000 lignes.
Les filiales africaines affichent, quant à elles, des évolutions contrastées : +7,1% pour MAURITEL à M MAD 1 184,0, +6,5% pour ONATEL à M MAD 1 802 et +25,1% pour SOTELMA à M MAD 1 575. En revanche, GABON TELECOM affiche un repli de 14,0% de ses revenus à M MAD 1 044, suite à l’entrée d’un nouvel opérateur (AIRTEL) sur le marché gabonais des télécoms.
Dans ces conditions et face à un structure de charges grevées par les efforts promotionnels, l’EBITDA contient son évolution à +2,5% à M MAD 18 612 (dont M MAD 4 916 au Maroc pour une marge brute de 62,2%), ramenant la marge brute à 58,8% contre 59,8% en 2009.
Sur le plan opérationnel et face à la hausse des amortissements liée à l’importance du programme d’investissements mené par le Groupe (M MAD 6 535,0 (en hausse de 12% par rapport à 2009), dont M MAD 2 193 pour le Mobile au Maroc (-24%), M MAD 2 060 pour le Fixe & Internet (+10%) et M MAD 2 281 pour les filiales africaines (+110%)), le résultat d’exploitation ressort en hausse limitée de 2,3% à M MAD 14 335,0, fixant la marge opérationnelle à 45,3% contre 46,2% une année auparavant.
Au final, le RNPG prend 1,2% à M MAD 9 536, faisant ainsi ressortir une marge nette de 30,1%, en baisse de 1 point par rapport à 2009.
Après le versement de près de MAD 9,1 Md aux actionnaires au titre du dividende 2009 et MAD 7,1 Md en investissements réseaux, la dette nette consolidée du Groupe ressort à MAD 4,3 Md (contre MAD 3,6 Md en 2009), représentant seulement 0,2x de l’EBITDA annuel. En parallèle et malgré la hausse de 12% des CAPEX, les flux nets de trésorerie provenant des activités d’exploitation s’établissent à M MAD 12 836, en légère baisse de 2,7%.
Compte tenu de ce qui précède, le Conseil de Surveillance de MAROC TELECOM entend proposer à l’AGO des actionnaires du 18 avril 2011 la distribution d’un dividende unitaire de MAD 10,58, en hausse de 2,6% par rapport à 2009 et traduisant un pay-out de 100%. Sur la base d’un cours de MAD 152,15 observé en date du 21 février 2011, le Dividend Yield s’établit à 7,0%.
Sur le plan des perspectives, le Senior Management de MAROC TELECOM table sur une légère croissance de l’activité et un maintien d’une rentabilité élevée. Signalons, par ailleurs, MAROC TELECOM a été déclarée adjudicataire de BENIN TELECOM et serait également en discussions avancées pour l’acquisition de BELL TELECOM.

Conclusion : Au regard de l’évolution des agrégats financiers en 2010 et dans l’attente de la publication des états de synthèse détaillés, nous maintenons nos prévisions et notre cours cible à MAD 171 ainsi que notre recommandation d’accumuler le titre dans les portefeuilles.

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MessageSujet: Re: ITISSALAT AL MAGHRIB (IAM)   Ven 25 Fév - 16:34

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MessageSujet: Re: ITISSALAT AL MAGHRIB (IAM)   Jeu 17 Mar - 9:37

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